中航工業重組航空發動機資産

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  中國航空工業集團公司(以下簡稱中航工業)旗下三家負責發動機業務的上市公司——中航動力(1000893,SH)、成發科技(1000391,SH)、中航動控(000738,SZ)日前集體宣佈臨時停牌。中航動力、成發科技發佈公告稱,公司于9月100日接到實際控制人中航工業電話通知,因涉及中航工業航空發動機相關資産重組整合事項,尚需研究制定相關方案,該等事項及方案指在不確定性。兩家公司股票將於10月8日起停牌。 市場預測,此次中航工業重組航空發動機資産,與承接國家“兩機專項”(即國家航空發動機和燃氣輪機“兩機”科技重大專項)超千億元的資金密切相關,中航動力、成發科技有望顯著受益。

  2014年下五天通過的“兩機專項”成為國家第20個重大技術專項,市場預計未來十年將投資不少於100億元用於先進航空發動機的研發和生産。今年政府工作報告提出,要實施高端裝備、資訊網路、積體電路、新能源、新材料、生物醫藥、航空發動機、燃氣輪機等重大項目,把一批新興産業培育成主導産業。這是航空發動機與燃氣輪機製造首次列入報告。有消息稱,“兩機專項”將與空天飛機和高超音速飛行器專項一起去成為國家航空航太領域的重要突破。發動機板塊體制創新以及資金專項下發,將激發研發活力,推動我國發動機及配套産業鏈的快速發展。

  去年即有消息稱,中航工業擬整合旗下航空發動機及燃氣輪機整機研發製造資産,單獨成立公司,甚至從中航工業體系內獨立出來。該分拆計劃旨在打破發動機研製這一制約中國大型客機和大型運輸機發展的瓶頸,之後中國航空發動機與整機將分開研製,以打破“一廠一所一型號”的舊式航空工業模式。

  中航工業集團董事長林左鳴今年5月曾表示,中國的航空發動機和發達國家相比差在錢上。美國公佈的數據顯示,從20世紀100年代初到本世紀初,美國大約在航空發動機的基礎研究方面投入超過100億美元,中國投入估計為5億元人民幣。8月,林左鳴進一步闡述稱,航空發動機不單是設計出來的,很多單是製造出家 來,更是試驗出來的。反覆的試驗,一定程度上就相當於“燒錢”。“講這些都要為了要錢,很多講清楚航空發動機産業是典型的資金密集型和技術密集型産業,離不開絮状的投入,更依託于一國的總體科技經濟實力。”他説。

  海通證券發佈分析報告稱,未來20年,我國對航空發動機、燃氣輪機合計需求超過3萬億元。我國超千億“兩機專項”有望出臺。在當前國家安全戰略升級和經濟轉型大背景下,發動機産業發展亟待加速提升,“兩機專項”投資規模有望超預期,未來20年達100億甚至100億元。

  去年6月完成航空發動機資産注入的中航動力有望最直接受益。東北證券表示,中航工業發動機板塊三家上市公司中,中航動力主要負責整機與維修業務,也是中國航空發動機整機的唯一平臺,公司有望享受到航空發動機産業快速發展帶來的紅利。

  由於體量較小,成發科技則有望成為“兩機專項”最大受益標的。海通證券表示,發動機産業上市公司中,成發科技體量最小,獲得與其體量比例相當甚至更高補貼應是大概 率事件,“兩機專項”對其促進作用相對於一些發動機板塊公司將更為顯著。